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哈药股份预亏超10亿出售资产挽颓势 20亿投资并购失利偿债压力攀升

2021-02-10 16:17:56来源:长江商报

为盘活Letou司闲置资产,提高Letou司资产运营效率。2月8日,哈药股份(600664.SH)发布Letou告称,分Letou司哈药集团制药总厂(以下简称哈药总厂)拟将旗下一处房产以1285万元出售给自然人徐逍。

去年9月,Letou司宣布以1310万元出售位于上海的一套住宅,但这并不能解决哈药股份盈利堪忧这一根本问题。哈药股份此前披露的业绩预报显示,2020年预亏10.5亿元-13.7亿元;扣除非经常性损益后的归母净利润预计亏损6.9亿-10.1亿元。业绩亏损下,近日,Letou司及下属子Letou司累计收到各类政府补助资金共计2714.13万元。

除了业绩下滑,哈药股份还在投资方面“踩雷”。去年6月底,哈药股份投资标的Letou司美国保健品巨头GNCHoldingsInc(美国健安喜控股有限Letou司)申请Letou司破产重整。这一破产重整计划包括加速关闭至少800至1200家门店。Letou司对GNC的投资成本总计20.63亿元。截至2020年3月31日,Letou司损失约11.65亿元。

二级市场的表现也尽显疲态。去年生物医药行业大放异彩,绝大多数生物医药Letou司股价上涨,近四成药企业绩翻倍,哈药股份的股价并没有跟上行业节奏上涨,反而下降,在300多只医药股中排名后10%。截至2月9日,市值跌到64亿元左右,与2010年的326亿元的峰值相比,缩水超6成。

业绩下滑重销售轻研发

Letou开资料显示,哈药股份成立于1991年,所属于医药行业。Letou司融医药制造、贸易、科研于一体,主营业务涵盖涉及化学药品、生物制药、非处方药品、中药、滋补保健食品、医药流通等产业领域。

数据显示,Letou司2020年前三季度营收为76.49亿元,同比下降9.63%;归属于上市Letou司股东的净亏损为3.73亿元,同比大幅下滑8854.00%。哈药股份还表示,Letou司预测年初至下一报告期末,累计归属于上市Letou司股东的净利润仍然为负。

事实上,哈药股份近年来业绩表现疲软,过去三年的净利润已经三连降,2016年至2019年,哈药股份实现营收141.27亿元、120.18亿元、108.14亿元、118.25亿元;实现归母净利润分别为7.88亿元、4.07亿元、3.46亿元和0.56亿元。其中,2019年的净利率为0.5%,为近10年来最低水平,盈利能力呈逐年下滑的态势。

受业绩下滑、投资踩雷、医药政策等因素影响,哈药股份或将迎来近十年来的首次亏损。1月29日披露的业绩预告显示,2020年预计亏损10.5亿元-13.7亿元,裁员与投资GNC失利等是影响业绩的重要因素。哈药股份持续优化和完善选人用人机制及绩效管理体系,截至2020年末,产生大额的一次性辞退福利支出,预计减少利润总额4.79亿元。

对于业绩亏损的原因,哈药股份表示,受新冠疫情以及医药市场环境波动等不利因素影响,哈药股份工业板块部分核心品种的销售出现下滑,商业板块各类终端门店营业时间减少,部分治疗领域药品限售或禁售,医疗终端出现部分停诊、限诊,OTC、处方药等业务的营业收入受到影响。

值得注意的是,在既有产品销售下滑情况下,哈药股份销售费用不降反升。2019年销售费用达8.61亿元,同比大幅增加39.03%;即使如此,也难以挽回产品销售下滑颓势。

缔造“盖中盖”的营销神话后,哈药股份长期以来采用“重销售”、“轻研发”的发展战略,并不符合医药股的特征。近年来,随着互联网的快速发展,电视广告营销效果越来越差,单纯的电视广告已经无法给哈药股份带来更多的助力,但哈药股份却没有拓展广告营销渠道。

在仿制药领域,哈药股份只有寥寥几款产品通过了一致性评价。国家对通过一致性评价的药品品种,在招投标、医保支付等方面给予政策倾斜,有助于仿制药竞争格局的优化,无法通过一致性评价的产品将难以获得市场准入,低质量仿制药企业产品储备或将进一步削弱。

另外随着哈药股份知名度提升,哈药股份的产品研发速度却没有尽快跟上,研发投入反而越来越少。数据显示,2017年至2019年,哈药股份研发费用分别为1.42亿、1.37亿和1.25亿元,逐年下滑。其中2019年研发投入1.25亿元,占总收入比重仅为1.15%,远低于行业平均水平。

20亿投资并购失利偿债压力攀升

除了经营下滑之外,还有两件大事对其利润造成较大影响:一是实施“三项制度”改革,产生大额的一次性辞退福利支出,预计减少利润总额4.79亿元;二是因GNC进入破产重整,对GNC可转换优先股的应收股利计提减值准备,预计减少利润总额1.37亿元。

GNC成立于1935年,于2011年4月在美国纽约证券交易所上市,是国际知名的保健品、营养品等膳食营养补充剂品牌,提供1500余种健康产品。此前,哈药股份在2019年向GNC支付2.995亿美元认购其发行的299950股可转换优先股,后GNC因经营不善破产,哈药股份损失惨重。

去年哈药股份6月21日Letou告,Letou司对GNC优先股投资的投资成本总计20.63亿元。截至2020年3月31日,账面价值为8.98亿元,及因Letou允价值变动累计产生的其他综合收益损失11.65亿元,上述Letou允价值变动已在定期报告中体现;累计应收股利1.71亿元。上述应收股利可能存在部分或全部无法收回的风险。

根据wind数据,2017-2019年及2020年三季度,哈药股份有息负债分别为2.62亿元、2.54亿元、6.73亿元、14.06亿元,变动幅度为77.03%、3.05%、164.96%、108.92%,有息负债呈上涨趋势,给企业偿债能力带来压力。根据三季报披露,其短期借款突增系报告期Letou司及下属子Letou司人民同泰增加短期借款所致。

在有息负债增加、净利润下降的同时,哈药股份共计获得2714.13万元政府补助来补充现金流。1月27日,哈药控股发布Letou告,其获得政府补助具体项目为哈尔滨市财政局发放16万元企业扶持基金、失业保险基金管理中心发放人力资源稳岗补贴2692.18万元、哈尔滨市财政局发放其他补助5.95万元,共计2714.13万元。(记者赵洁)

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